文章来源：金石数据
到 2025 年，黄金将成为表现最好的资产类别。世界黄金协会全球研究主管Juan Carlos Artigas表示，2025年金价将受益于四个关键因素，这些因素对价格上涨的贡献几乎相同，并将继续决定2026年金价走势的方向和幅度。
在最近的一次采访中，阿蒂加斯概述了将推动金价在 2025 年创下历史新高的关键因素，以及黄金如何在来年继续其上涨轨迹。
阿蒂加斯表示，2025年黄金的表现将跑赢大盘，两个宏观经济因素将是其成功的关键。
“一是地缘政治和地缘经济环境极其紧张，二是美元整体疲软，利率逐步下降，”他表示。 “这两个因素，再加上推动积极的价格，意味着投资需求特别支持g的表现旧价格。
他还指出，尽管黄金购买步伐与过去两年相比有所放缓，但各国央行仍然是强劲且稳定的黄金买家。 “不过，也有观点认为，势头是今年金牌的主要推动力之一。”
阿蒂加斯对黄金的主要驱动因素进行了定量分析，结果显示出令人惊讶的平衡趋势。
“如果你看一下黄金表现归因模型，看看解释黄金表现的四个主要因素：经济扩张、风险和不确定性、机会成本和动量，有趣的是这四个因素各占约10%，”他说。 “虽然今年的驱动因素确实比其他年份更重要，但我认为真正重要的是这四个因素在整个 2025 年保持一致和可持续。”
当被问及投资者对 2026 年黄金有何期望时，Artigas 指出了融合和互动他一开始提到的两个宏观因素。
“特别是，当前的金价反映了宏观经济的共识预期，”他解释道。 “这意味着，如果经济按照经济学家和市场参与者的预期发展，金价可能会在一定范围内波动。这意味着有可能。但现实中这种情况很少发生。经济不太可能按照预期发展。因此，了解哪些因素会导致金价从当前水平上涨或下跌，更有趣。”
阿蒂加斯指出，美国和国外的经济指标好坏参半，是可能推高金价的因素。 “然而，如果美国经济开始出现一些衰退迹象，可能会导致美联储降息并进一步削弱美元，这可能会支撑金价。” “目前，金价可能上涨 5% 至 15%，具体取决于美联储降息的速度和幅度。然而，如果由于地缘经济环境恶化或当前经济政策的影响，经济状况显着恶化，投资需求可能会大幅增加。”
尽管到2022年投资需求已经连续五年增长，但Artigas相信增长潜力不会耗尽。
“从2024年5月至今，黄金ETF已积累了约800吨黄金，”他表示。 “这看起来很多，但从整体来看，这还不到我们在之前风险时期看到的局数的一半。因此，如果情况显着恶化，我们可能会看到对黄金ETF、场外市场、衍生品市场和央行的需求进一步增加。那样的话，金价可能会超过每盎司 5,000 美元。”
当被问及投资需求潜在下降将对价格产生的影响时，阿蒂加斯并未排除这种可能性。 “黄金风险溢价部分反映了当前形势“如果美国的经济政策确实产生了积极的影响，并且我们开始通过贸易决议和宽松的财政政策看到经济增长，那么部分溢价可能会消失，金价可能会开始下跌。 “我们估计下降幅度可能在 5% 到 20% 之间，具体取决于情况。”
他还指出了另外两个将影响2026年金价的因素。
“近年来对央行的需求非常强劲。这主要是由于宏观经济和政治决策，”他表示。 “我预计央行将继续购买。这将进一步支撑金价，但如果需求跌破700-600吨，未来可能会给金价带来压力。”
世界黄金协会关注的另一个风险领域是回收黄金，尤其是在印度。 “我们看到黄金首饰被用作该地区贷款的抵押品，”阿蒂加斯说。 “一旦印度经济恶化，可能会导致强制清算和市场抛售，导致供应增加并抑制金价。”
新浪财经公众号
我们每天24小时播放最新的财经新闻和视频。更多粉丝福利请扫描二维码关注我们（无融资）
